2019年07月18日

    洛陽鉬業發布公告，就有關建議收購持有IXM的目標公司，近日，該公司收到通知，歐盟反壟斷委員會已批準建議收購。該審批是建議收購所需履行的審批程序之一。

    據悉，公司于2018年啟動收購全球第三大金屬貿易商（IXMB.V.）100%的股權。此次收購將有助于公司充分利用IXM一流的金屬采購、混合、運輸和貿易服務體系，產生強大的協同效應。有利于進一步提高公司的國際競爭力，進一步提升公司在全球資源領域的地位及影響。

    洛陽鉬業發展至今離不開并購，他也真的很喜歡這種并購擴張模式，近幾年海外活動也是非常活躍。那么，這樣一個快速崛起，并且沖入國際礦業圈的礦業公司到底是什么樣的？

    從一個瀕臨破產國企蛻變成千億級跨國公司

    1996-2002年間，受亞洲金融危機影響，國際礦業發展環境惡化，國內外鉬價低迷，再加上國有企業普遍吃大鍋飯，經營機制不活，洛陽鉬業處在半停產狀態，當時6000名職工有一半放假，拖欠養老保險金5000多萬元，出現嚴重虧損，瀕臨破產邊緣。

    洛陽鉬業混合所有制改革就是在這種背景下展開的。在洛陽市委市政府的主導和支持下，洛陽鉬業引入上海鴻商產業控股集團有限公司(簡稱鴻商集團)作為戰略合作伙伴，經過2003年和2012年兩次“混合所有制”改革，構建了“政府引導、民營主導、股份制架構”的市場化體制機制。

    這“兩次混改”不僅不僅解決融資問題，還引入具有職業精神和專業水平的長期戰略投資者，激發了洛陽鉬業跨越發展的內生動力，實現了高速發展、彎道超車、不斷跨越。

    2003-2017年，洛陽鉬業主營收入增長52倍、利潤增長347倍、總資產增長100倍、凈資產增長162倍，國有凈資產增長39倍。洛陽鉬業2018年實現營業收入260億元，同比增長7.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為46億元，同比增長70%；凈利潤值創十年新高。盈利水平位居全國有色行業上市公司和河南省上市公司第一名，市值更是長期排名中國有色金屬上市公司第一位，綜合實力名列2018《財富》中國500強企業第306位，已成為位居全球前列的礦業資源跨國公司。

    布局優質礦山，并購成就全球礦業巨頭

    這么多年，洛陽鉬業主要通過不斷并購來擴張實力。

    2013年10月，洛陽鉬業以49億元從力拓手中收購澳大利亞NPM銅金礦80%權益。

    2016年5月，公司分別從自由港、英美資源處逆周期收購TFM銅鈷礦56%權益（176億元）和巴西鈮磷礦100%股權（100億元）。

    2017年1月，洛陽鉬業獲得BHR持有的TFM銅鈷礦24%的獨家購買權，由此實現對TFM 80% 權益控股。

    通過上述一系列并購，洛陽鉬業掌握了優質礦山資源，并在短短六年時間內實現了從國內鉬鎢龍頭到世界礦業巨頭的轉變。根據公司官網介紹，目前洛陽鉬業已發展成為全球領先的銅生產商之一，也是全球前五大鉬生產商、最大的鎢生產商之一，同時也是全球第二大的鈷、鈮生產商，澳洲第四大在產銅礦生產商和巴西第二大磷肥生產商。

    此外，洛陽鉬業強大的海外并購運作能力也給市場留下了深刻的印象。

    2016 年公司對巴西鈮磷業務和Tenke 礦山的資產收購交易總額超過40 億美元。交易過程中，洛陽鉬業在使用了自有資金和銀行借款的方式進行支付，僅用了不到半年時間就完成了交割。

    2017 年，洛陽鉬業完成了180 億的巨額定增，然后使用定增資金置換部分交易墊付的自有資金和銀行借款。2017 年A 股上市公司增發募集資金金額排名中，洛陽鉬業180 億定增排名第七，展現了強大的資金募集能力。

    洛陽鉬業接連并購背后也離不開公司穩健充足的現金流情況。年報顯示，2018年洛陽鉬業實現凈利潤51.50億元、經營活動產生的現金流凈額94.36億元，截至2018年底，公司貨幣資金為266.48億元，有息負債率僅為29%。尤其是2017-2018年，洛陽鉬業在產礦山帶來了豐厚的收入和健康持續的現金流，為公司推進“內生性增長”創造了條件。

    精準抄底，成功實現彎道超車

    洛陽鉬業海外并購并未盲目“跟風”，他非常擅長在資源價格低點時進行布局。

    隨著新能源汽車消費的崛起，全球鈷消費格局都發生了巨大變化。但是鈷稀缺又是世界一大難點，誰最先占有了鈷資源，誰就掌握了一定的控制權、話語權。

    而洛陽鉬業公司精準犀利的并購，使其在鈷價暴漲前夕提前搶占了先機。2016年洛陽鉬業收購TFM銅鈷礦時，鈷價正處周期低點，而在收購資產交割完成短短一個月后，鈷價就開始不斷攀升，洛陽鉬業的業績也相應大幅增長。

    隨后，2017年到來，這一年可以說是“鈷年”，鈷市場始終很火熱，洛陽鉬業也像一匹黑馬，突出重圍，成功躋身有色巨頭。

    隨后，2017年到來，這一年可以說是“鈷年”，鈷市場始終很火熱，洛陽鉬業也像一匹黑馬，突出重圍，成功躋身有色巨頭。

     產品多元化，分散礦業的周期性風險

    作為洛陽鉬業產品組合的重要部分，銅鈷和鉬鎢價格的交替波動為公司提供了穩定健康的現金流。

    鈮行業的全球市場集中度非常高，巴西礦冶公司和洛陽鉬業的鈮礦產量市占率高達90%以上，對鈮價具有絕對定價權，因此鈮價格在歷史上一直保持著較為穩定的水平。

    磷主要應用于農業領域，洛陽鉬業業務主要在巴西，但巴西當地產能不足，磷肥等相關產品進口量大。受巴西農業需求的保證，磷業務也能夠分散礦業的周期性風險。

    洛陽鉬業董事長李朝春曾在2018年報中表示：“礦業的周期性顯示出公司產品組合的作用，我們希望公司擁有并構建的獨特稀缺的產品組合能產生健康持續的現金流讓公司穿越市場的‘牛熊’。”