2018 10 22  上海有色網 

   2018年10月19日由上海有色網于上海舉辦的《2018中國有色金屬年會暨2019（SMM）金屬價格預測發布會》，會上SMM銅高級分析師葉建華表示，銅價道阻且長但趨勢未變，預計2019年銅價運行重心保持上移。

      銅原料：銅礦增速放緩 2019年海外新投產大型礦山屈指可數

      因大型礦山罷工等因素的影響導致2017年全球銅礦產量大幅下滑，SMM預計2018年銅礦供應增速將較2017年的-1.0%提高到3.3%，預計2019年銅礦供應增速將再度下滑至2.4%左右，礦產銅增量約50萬噸。其中增量最大的為First Quantum旗下的Cobre Panama礦山，預計為15萬噸。

      年內現貨銅精礦TC/RC自5月份開始一路攀升至，并非銅精礦產量增加所致，而是因為全球部分粗煉產能出現問題。如：印度Vedanta旗下40萬噸/年粗煉產能關停、菲律賓PASAR制酸設備故障、豫光金鉛制氧設備管道坍塌、遼寧遠東銅業熔煉爐進水等。

      受益于前幾年銅精礦TC/RC處于高位推動及國內提升電解銅端自給率需求，近兩年中國冶煉產能進入投產高峰時期。據SMM統計，全球銅冶煉新擴建項目基本集中在中國。

      中國銅冶煉廠項目近兩年投放較為密集，SMM預計2019年仍有超70萬噸的年度產能將要投放。預計2018年中國電解銅產量875萬噸，增速9.4%；2019年產量950萬噸，增速8.6%。

      SMM預計，全球銅精礦將面臨緊缺，長單銅精礦TC/RC保持下行，而銅冶煉廠項目集中投建，也將令TC/RC承壓。

      廢銅：中國嚴厲環保政策下廢銅進口將減少

      進口廢銅因品位抬升，金屬量減少遠小于實物量。2017年廢銅進口平均銅品位在37%，2018年為56%左右。

      禁止“廢七”類廢銅進口及更加嚴格的進口審批制度，減少的廢銅短期難以靠國 產廢銅來彌補，如果2020年“廢六”也被禁止，將一定時期內有效提升精銅消費。廢銅供給收縮，令廢銅價格優勢消退。

      中國冶煉廠產能擴張及廢銅減少，令陽極銅進口逐漸增多。粗銅加工費一定時期內會同銅精礦TC/RC一樣出現回落。

      受精銅替代廢銅及國內消費提振 進口銅量回升顯著

      由于中國對于精銅“需求”增加，進口銅溢價返升至三年多以來的高位，為2019年長單談判帶來了非常大的不確定性。

      銅需求：短期趨穩 遠期承壓

      SMM預計，中國銅消費進入平緩低速增長區間，2018-2020年復合增長率在3.4%一線。

      房地產：投資增長穩定經濟 但中長期形勢嚴峻

      房地產是中國經濟的最大灰犀牛，經濟結構失衡、債務增長過快都是未來的隱患，去杠桿等一系列政策正是逐步擺脫對地產經濟的依賴，警惕其對實體經濟的挫傷。

房地產調控仍將繼續，預計2018年全國房地產將延續成交量增速回落的走勢，未來房地產形勢依然嚴峻。

      但值得注意的是，2018年“租賃并舉”成為房地產市場焦點，同時今年棚戶區改造目標仍然較高，因此2018年新屋開工面積維持較高增長。

      電網投資：上半年銳減 下半年值得期待

       2018年1-8月國家電網實際累計投資下降13.7%，累計減幅收窄。通常情況下，電網實際投資額接近或超過計劃額度，因此今年下半年大概率將追加投資，拉動銅消費。

      預計2018年國家電網計劃電網投資額增長7.1%至4989億。

      2015-2017年電網投資重心主要偏向農網改造，特高壓，2017年下半年鋁電纜訂單下滑明顯，或預示項目進入尾聲。

     “十三五”規劃計劃電網投資額3.34萬億，按照歷年80-85%的完成率，實際投資額為2.67-2.84萬億，意味在2019-2020年仍有較高的投資額可以釋放。

      空調：房產拉動有所放緩 置換性提升需求

      汽車：傳統汽車銷量低迷 新能源汽車迅猛發展

      新能源汽車的蓬勃發展，將會帶動銅消費增長，2019年隨著雙積分政策的實施，新能源汽車產銷量將保持高速增長，根據十三五規劃，到2020年，新能源汽車產量將達到200萬輛，推算出用銅量將增加到10萬噸/年左右。

      2019年銅價展望

      綜合來看，SMM預計，2019年銅價運行重心保持上移, LME銅價運行于5800-7600美元/噸，SHFE銅價運行于47000-58000元/噸。

      繼2017年7月1日起，氧化鋅（間接法）標準GB/T 3185-2016取代了之前的舊標GBT3185-1992后開始實施。氧化鋅行業的發展也在不斷改進和規范。在中國經濟穩中向好發展背景下，氧化鋅企業、逐步提高產品質量水平，從煤改氣到規范生產流程，不斷加快產業整合與行業水平，但在發展過程中，行業間競爭秩序與規范性仍有待解決和提高。另外，政府環保力度持續加碼，疊加氧化鋅原材料價格不斷走高，也為產業發展的過程中帶來了困難與挑戰，在當前的形勢背景下，氧化鋅企業又將如何謀求更好發展，走出自己的發展之路？