21世紀經濟報道2009-11-12上海報道

　　從滿臉笑意的王建興的臉上可以讀出今年國內銅業的紅火。

　　王建興是國內最大的銅板帶廠商之一興業銅業(0505.HK)的執行董事，“4-9月，我們接到的訂單超出生產能力的20%多。”11月初，在2009年世界廢金屬大會上王建興向本報記者表示。

 

　　無獨有偶，年中剛剛上市的國內最大的電纜生產商之一萬馬電纜董秘王向亭向本報記者表示“前三季度電纜產量增長20%多”。

　　銅作為基本金屬里最活躍的品種，社會用銅量直接反映了國民經濟的運行情況。據中國海關統計，中國1-9月累計進口精煉銅336.71萬噸，同比增長77%。而在10月，絕大部分為精銅的未鍛造銅和銅材進口量達26.31萬噸，同比增長%。

　　然而更令人興奮的是，精煉銅進口在9月份意外實現環比增長，達28.72%，包括有色金屬技術經濟研究院趙武壯在內的多位人士均向本報記者表示“這兩個月的增長出人意料”。

而銅價也一路飛漲，從年底至今，決定國內銅價的上交所銅期貨已突破50000元/噸，不過，相對于市場的樂觀，趙武壯認為無論是銅價還是精銅進口并不是需求在支撐，“民間國內外炒作資金和國內囤銅才是銅價上漲和天量進口的真正原因”。

 

需求旺盛？

　　國內銅消費集中在電纜、板帶和銅管，其中電纜占比超過一半。

　　“四萬億的拉動作用非常明顯，其中各地軌道交通的建設作用最大。”王向亭表示，2008年后，城市軌道交通建設變熱，2009年，這部分業務已經成為萬馬電纜增長最快的部分。

　　“未來還會繼續增長，四萬億的計劃會影響好幾年，比如像杭州的城市軌道交通計劃，開建的線路都得持續好幾年完工。”王向亭對于未來電纜行業的發展非常樂觀。

　　“這個行業需求也很讓人樂觀。”王建興透露，興業銅業的訂單在3月份開始恢復，6月份以后超越去年，“4-9月，我們接到的訂單超過我們生產力的20%”，10月的訂單與生產能力基本持平，而“11月與12月的訂單肯定比去年多，去年11-12月大家都在減庫存，但現在大家都維持著庫存”。

　　“外界說銅市今年初最難熬，但我們在去年11-12月最難熬。”王建興認為，去年10月份銅價暴跌引起訂單暫時性縮減。

　　“涉銅企業對銅市未來的預期會影響庫存規模，進而影響銅的供求。”王建興解釋，從興業銅業到下游最末端，比如電腦和手機生產商，有兩個月左右的庫存調整期：如果手機和電腦生產商認為銅會跌，它就會少備5-10天的庫存。而之前的環節，零件生產商，也會少備5-10天，再加上與興業銅業最近的下游銅沖壓產品生產商少備5-10天，興業銅業的下游會有15-30天的庫存減少。而興業銅業和上游銅冶煉商也有15-30天的庫存調整期，整個會影響2個月的銅需求。

　　“去看10月銅價暴跌，就經歷了上述兩個月的調整期，市場需求不見得少，但由于庫存調整，2個月左右的需求就暫時性沒了。”

　　到1月份，“我們這個行業的庫存已經調整好”，王建興表示，今年初興業銅業的生產與去年相比基本穩定。

　　到3月份由于市場預期銅市上漲，因此把原先縮短各自的5-10天的庫存都補回來，所以就出現了5-6月國內銅市的高漲行情，包括進口銅增長、國內外期貨價差加大，在王建興看來，后者產生了套利空間，從而進一步放大了國外銅的進口。

 

　　民間囤銅？

　　不過，多家貿易商向本報記者表示，今年國內銅市套利引發的精煉銅進口在7月份已經結束，8、9月巨額的進口精煉銅無法用套利來解釋。

　　據統計，今年1-9月進口精煉銅同比增長77%，而去年同期這一數字為減少17.43%。同時，王建興和王向亭均表示，雖然今年以來銷量實現了增長，但“這只是一個正常的增長”。

　　“10月份之后，國內銅的正常消費與供給情況才會出現。”王建興認為，自去年10月以來，銅市一直處于高度的波動之中，銅市在多種因素的干擾下無法體現市場的正常供需情況。

　　“今年進口精銅有過半數被囤了，其中最主要的是民間囤銅。”趙武壯認為，由于民間擔心通貨膨脹，所以選擇買流通性最好的銅來代替貨幣存款，“大都是3000-40000元/噸時入手的，現在也還有人在囤”。

　　不過王建興認為，投資銅產品只是很少的一部分，特別是在銅價近50000元/噸之后，“銅產品的投資需求基本上沒有了”。

　　國內一大型銅進口商則向本報記者表示，從6月開始上海保稅倉庫就有超過5萬噸的銅，現在可能超過30萬噸進口銅，“因為國內外價差不理想，所以一直沒點價入關，但拖到8、9月，很多貨不能再拖，只得報關，所以就有了8、9月高額的精煉銅進口”。(點價是指貿易商有權選擇一個最有利于它的當天國際價格)

　　“就我們的觀察，在銅價超過5萬噸時，下游下單明顯沒有那么積極了。”王建興認為，雖然不認為銅的需求會減少，但增加的也很有限。

 

　　王向亭表示，銅價的高低起伏與銅需求并無太大關聯。

　　廢銅進口量大幅下滑是精煉銅進口大幅上漲不可忽視的原因。廢銅是國內精煉銅的主要原料之一，我國廢銅進口大幅下滑，間接減少了國內精煉銅的供應，因而推進了精煉銅的進口。國內最大的銅冶煉商江西銅業財務總監甘成久曾表示，江西銅業希望把廢銅的比重提升至50%左右。

　　2009年世界廢金屬大會上，世界主要的廢銅供應商荷蘭Reukema Recycling、美國GDB International 的負責人Anton Van Genuchten及Sunil Bagaria均表示，去年10月的銅價下跌引發了信任危機，不少廢銅企業把貨送到港口后遭遇買家毀約，導致破產，此后，廢金屬供應商提出或者增加訂金，導致廢金屬交易量下降。